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8家公募二度试水ABS 固收COO忧虑流动性

日期: 2019-11-04 22:16 浏览次数 : 198

  分析人士指出,资产支持证券的扩容无疑将有助于机构扩充投资品种,相关产品收益率也有望提高。不过由于目前该类产品发行规模还较小,短期之内尚不能掀起太多波澜,此番涉足完善产品线的意味更浓。

摘要:大家最近是不是发现,手中余额宝的7日年化收益率越来越高了?其实不仅是余额宝,今年以来,市场上的货币基金在央行提高MLF利率和逆回购利率的背景下,迎来了小阳春。对广大投资者而言,最关心的当然是货币基金的收益率,很少会去关心货币基金配置些什么资产...

  安丽芬

  ⊙记者 王诚诚 ○编辑 于勇

  大家最近是不是发现,手中余额宝的7日年化收益率越来越高了?其实不仅是余额宝,今年以来,市场上的货币基金在央行提高MLF利率和逆回购利率的背景下,迎来了“小阳春”。对广大投资者而言,最关心的当然是货币基金的收益率,很少会去关心货币基金配置些什么资产。

  国内信贷资产证券化正经历第二波浪潮,而每一波都吸引着众多基金大佬投身其中。

  停滞三年之后重新启动,资产支持证券引来不少机构关注。近期不少基金公司纷纷发布涉足这一领域的投资指引,该产品投资无疑已经进入机构视野。更有基金公司透露,已经参与相关产品投资。

  有投资者会说,货币基金无非就是购买银行存款、债券之类的,但这就忽视了一项正在崛起的资产类型——资产支持证券(ABS)。据火山财富统计,截至2016年四季度末,市场上共有38只货币基金持有54只资产支持证券,合计市值达45.82亿元,涉及22家基金公司。

  11月30日,富国产业债发布公告称,拟投资资产支持证券,并发布投资方案及相关事宜。

  资产证券扩容步伐加快

  ●38只货币基金“买货”45.82亿元

  截至目前,除富国基金外,易方达、华商、广发、银华、中银、天治、景顺长城等7家基金公司也先后发布了投资资产支持证券的公告。

  近日,广发、银华、易方达、华商等多家基金公司纷纷发布“关于旗下基金投资资产支持证券”的公告,称将按照证监会及基金合同相关规定,投资在银行间债券市场或交易所交易的资产支持证券。

  资产支持证券一直以来都是以商业银行为主,随着近几年资产证券化市场的快速发展,这一新的证券类型日益受到了其他投资者的关注。货币基金也看到了这一创新产品的崛起,也逐渐开始配置这类产品。

  “我们正在逐步开展这个业务。”据易方达一名内部人士透露,该公司目前已经在做些投资了。

  记者了解到,上述公告意味着,资产支持证券投资已经获得上述公司董事会的批准,合同中将该类产品纳入投资范围的基金,可以涉足此类产品的投资。

  早在2006年,证监会就发布了《关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知》,对货币基金投资该类产品予以支持,即货币基金可投资剩余期限在397天以内(含)的资产支持证券,另外还要求货币基金投资的资产支持证券的信用评级,应不低于国内信用评级机构评定的AAA级或相当于AAA级的信用级别。

  “目前我们只是把这个业务支起来了,还没有做。”另一家发布投资资产支持证券公告的一家基金公司人士表示。

  所谓资产支持证券,是指将流动性不足的贷款和其他债务工具包装成流动性强的证券,并辅以信用增强措施进行出售的产品。据了解,从2005年开始,我国开始推进资产证券化试点,但2008年金融危机爆发后,出于对风险的担忧,信贷资产证券化发行节奏明显放缓,2009年以来,该类产品的发行一直处于停滞状态。

  “对公募基金而言,购买ABS(资产支持证券)还受限于基金持有同一信用级别ABS的比例不超过该ABS的10%、持有ABS不超过基金净值的20%等条款,这使得购买便利程度更低。”一家购买了资产支持证券的基金公司人士告诉火山财富。

  据本报记者了解,这应是基金公司投资资产支持证券的第二波浪潮,前一波是在ABS起步不久的2006年及ABS被叫停前夕的2008年。

  今年5月,央行、银监会、财政部下发了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》,标志着停滞逾3年的信贷资产证券化重启,首期额度为500亿元。9月份以来,国开行开启了第三批资产证券化试点,目前有3家银行试点发行产品,除国开行外,交行和中行则是首次在银行间市场发行此类产品。

  该人士进一步表示,“虽然公募基金并非ABS产品的主流需求方,但2016年公募基金参与ABS投资的数量、规模和净值占比均出现了明显上升。”

  早在2006年,发布投资资产支持证券公告的基金公司有26家,包括华夏、博时、南方、嘉实等均列其中,而ABS被叫停前夕的2008年则仅有3家。

  除上述银行信贷资产证券产品外,上汽财务、工银租赁此前都已经发行了相关产品。此外,银行间交易市场还推出了资产支持票据(ABN),进一步丰富了资产支持证券产品的类别。

  火山财富对货币基金2016年四季报统计发现,全市场334只(同一货币基金不同份额计为同一只)货币基金,其中有38只货币基金持有54只资产支持证券产品,涉及22家基金公司。

  但截至目前,ABS此波浪潮中,仅有8家基金公司表达了投资意愿,绝大部分基金公司尚无动静。

  基金“圆梦”资产证券化

  具体而言,这38只货币基金持有的54只资产支持证券产品市值合计达45.82亿元,平均每只基金持有1.21亿元。不过从具体市值来看,仅14只货币基金持有资产支持证券市值超过1亿元,而超过平均值1.21亿元的仅剩11只。其中平安大华日增利、银华交易货币和安信现金管理货币持有资产支持证券市值居前,均超过5亿元,分别为5.89亿元、5.63亿元和5.18亿元。不过,还有5只基金持有资产支持证券市值比较小,均未超过1000万元,而最小的更是未超过50万元。

  “其实,我最担心的就是流动性,还是再观察一段时间吧。”一家中型基金公司的固定收益总监对此表示。

  对于上述产品的重新启动,基金公司参与态度较为踊跃。这一早在2006年证监会就已获准介入的投资产品,近期才正式步入机构投资视野。上海某大型基金公司昨日透露,已经参与了该领域的投资。不少基金公司也纷纷表现了对这一领域的投资兴趣。

  从相对量来看,即持仓市值占基金资产净值比来看,又是另一番景象。据火山财富统计,截至2016年四季度末,38只货币基金持有资产支持证券市值占基金资产净值比例均在10%以下,平均每只基金持仓净值比为1.46%。但就具体比例而言,仅有15只基金在1%以上,而在平均值1.46%以上的只剩11只。

  再掀发行浪潮